금융.

1Q26 증권 실적이 거래대금 폭증(일평균 66조원)과 미래에셋 스페이스X 평가이익으로 합산 순이익 3조원대 어닝 서프라이즈를 기록하며 ROE 20% 시대에 진입함.

1Q26 증권 실적이 거래대금 폭증(일평균 66조원)과 미래에셋 스페이스X 평가이익으로 합산 순이익 3조원대 어닝 서프라이즈를 기록하며 ROE 20% 시대에 진입함. 5월 들어 일평균 거래대금이 100조원을 상회하며 발행어음 사업자가 4사에서 8사로 확대되고 IMA·외국인 통합계좌(삼성증권-IBKR) 등 신규 수익원이 가시화됨. 은행은 국고채 10년물 4.2% 수준의 금리 상승으로 NIM이 2025년 2Q 저점 후 3년 만에 상승 전환하며 ROE 개선 기반이 마련되고, 자본규제 합리화로 CET1 비율이 추가 개선됨. 다만 반도체 슈퍼사이클 주도 장세로 증권·은행주가 KOSPI 대비 후행하며 수급 공백이 발생함. 보험은 1Q 실적이 우려 대비 양호했고 실손 5세대·관리급여(7월) 도입과 금리 상승에 따른 자본 부담 완화로 하반기 턴어라운드 기대가 형성되며 DB손해보험·현대해상·삼성화재가 선호됨. 하나금융의 두나무 지분 인수 등 디지털자산 인프라 선점 경쟁이 부각되며 강세 기조가 지속됨.

4Q25 실적은 ELS·LTV 과징금, 배드뱅크 출연금, 희망퇴직 비용 등 일회성 요인 집중으로 은행 합산 순이익이 컨센서스를 하회했으나 본질 지표(NIM·대손비용)는 훼손 없이 견조함을 확인함.

4Q25 실적은 ELS·LTV 과징금, 배드뱅크 출연금, 희망퇴직 비용 등 일회성 요인 집중으로 은행 합산 순이익이 컨센서스를 하회했으나 본질 지표(NIM·대손비용)는 훼손 없이 견조함을 확인함. 분리과세 요건 충족을 위한 4Q 기말 DPS 상향과 자본준비금 이입(감액배당 재원 확보)이 일제히 진행되며 주주환원율 50% 시대가 본격 개막함. KOSPI가 6,000pt를 돌파하고 일평균 거래대금이 1월 56조원, 2월 74조원으로 폭증하며 증권사 합산 순이익이 컨센서스를 대폭 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록함. 미래에셋증권의 스페이스X·xAI 평가이익이 반영되고 한국금융지주·키움증권의 고ROE가 부각되며 증권주가 금융업 내 최고 수익률을 시현함. 보험은 얼라인파트너스의 DB손해보험 공개서한과 삼성전자 지분가치 재평가, 자사주 소각 기대로 종목별 차별화가 심화됨. PBR 1배 돌파를 향한 구조적 재평가 기대가 확산되며 강세가 이어짐.

3Q25 은행 실적이 컨센서스를 상회하며 NIM이 2Q 저점을 지나 반등 전환하고 대손비용이 하향 안정화되는 흐름이 확인됨.

3Q25 은행 실적이 컨센서스를 상회하며 NIM이 2Q 저점을 지나 반등 전환하고 대손비용이 하향 안정화되는 흐름이 확인됨. 11/28 여야 합의로 배당소득 분리과세가 1년 앞당겨 2026년 시행 확정되며, 배당성향 상향과 비과세 감액배당 도입 기대가 은행주 재평가의 핵심 트리거로 부상함. 증권업은 일평균 거래대금이 3Q25 25.8조원으로 사상 최고권을 기록하고 IMA·발행어음 신규 인가가 확정되며 2026년 최선호 업종으로 지목됨. 2026년 연간전망에서 증권 ≥ 은행 > 보험 순의 선호도가 형성되며 KB금융·신한지주·한국금융지주·키움증권이 최선호주로 제시됨. 보험은 손해율 부진과 해약환급금준비금 제도 불확실성으로 KOSPI 대비 약세가 지속되나 DB손해보험·현대해상이 손보 내 차별화 종목으로 선별됨. 정책 모멘텀과 주주환원 가속이 맞물려 강세 기조가 유지됨.

이재명 정부 출범과 상법 개정안 본회의 통과(7/3·7/22)를 계기로 금융주가 정책 수혜 핵심으로 부각되며 증권업 지수가 4월 저점 대비 80~90% 급등함.

이재명 정부 출범과 상법 개정안 본회의 통과(7/3·7/22)를 계기로 금융주가 정책 수혜 핵심으로 부각되며 증권업 지수가 4월 저점 대비 80~90% 급등함. 거래대금이 2Q25 일평균 22~24조원으로 급증하고 고객예탁금 66~74조원으로 코로나 수준을 회복하며 증권사 브로커리지·이자손익이 구조적으로 개선됨. 은행은 2Q25 합산 순이익이 컨센서스를 상회하고 CET1 비율 13%대 안착으로 주주환원율 50% 시대 진입이 가시화됨. 반면 보험은 의료이용량 증가에 따른 장기위험손해율 상승과 자동차보험 손해율 악화로 보험손익이 부진하며 손보·생보 모두 예실차 악화 사이클에 진입함. 미국 GENIUS Act 입법(7/18)을 계기로 카카오페이·NHN KCP 등 결제·스테이블코인 테마가 급등하며 시장 관심이 집중됨. 전반적으로 정책 기대와 유동성 확대가 맞물려 강세 흐름이 지속됨.