Demand
EV(특히 미국 BEV YoY -27%)는 5개월 연속 30%대 역성장 지속하나 3월 MoM +22%·유럽 BEV 1Q +42% 회복으로 저점 통과 시그널 출현. ESS는 글로벌 3월 24.2GWh(YoY +33%, 유럽 +100%·Grid +164%) 가속, AI 데이터센터 BTM BESS·슈퍼커패시터 신규 수요축이 EV 공백을 구조적으로 압도.
Supply
국내 셀 3사 미국 EV 삼원계 라인 → ESS LFP 전환 마무리 단계(LGES 북미 LFP 연말 50GWh+, SDI 30GWh+ 확대). SK on 조지아 1공장 잠정 중단·Westwater 3.4만톤 흑연 계약 해지·중국 분리막 8개사 향후 2년 신규 증설 중단 합의·중국 4부처 출혈경쟁 방지 좌담회 등 공급 사이드 가격 규율 강화 신호가 동시 출현.
Price Cycle
리튬 3월 +6~8.9% MoM·19달러/kg(YTD +10.3%)·니켈 BMI 톤당 16,600달러로 +5% 상향(이란·인니쿼터)·ESS 수출 단가 27.7달러/kg(MoM +17.6%, YoY +26%) 단가 인상 확인. 반면 LiPF6는 3개월 연속 두 자릿수 하락(전분기 -22~23%)으로 원재료-단가 균열, 마진 측면에서 호재.
Inventory
EV 셀 메이커는 미국 라인 가동률 저점 통과 국면(SK on 조지아 1공장 잠정 중단), 양극재는 1Q26 중국 출하 149만톤 YoY +49%로 글로벌 약 900GWh 초과 공급 잔존. ESS·LFP 라인은 수주잔고 기반 디스토킹 종료·재가동 사이클 진입.
Tech Transitions
삼성SDI 2027 황화물계 전고체 상용화 가이던스 재확정, 인터배터리 SBB 1.7(2026.7)·SBB 2.0 LFP(2026.12) 로드맵 가시화. Nvidia 800VDC(Rubin Ultra 2027) 전환 + TI/Flex CBU 레퍼런스 디자인 공개로 슈퍼커패시터 신규 수요 축 부상. 중국 Greater Bay Tech 전고체 GWh급 양산 계획으로 경쟁 가속.
Key Events
["엘앤에프-삼성SDI 1.6조원 LFP 양극재 4년 공급계약(비중국계 최초, 12만톤, 2027~2030)", "삼성SDI 미국 ESS 1.5조원 수주(SPE NCA+LFP, 2026~2029)", "이란 전쟁 발발 → 4월 2주차 배터리 대형 3사 합산 +4.9%, 4월 4주차 +15.9% 아웃퍼폼", "LGES 캐나다 넥스트스타에너지 인수 조기 완료(1Q26 완료)", "SK on 조지아 1공장 잠정 가동중단 + Westwater 3.4만톤 천연흑연 계약 해지", "중국 분리막 8개사 2년 신규 증설 중단 합의(2025.8) 효과 본격화", "중국 4부처 리튬배터리·NEV 출혈경쟁 방지 좌담회", "Nvidia 800VDC Rubin Ultra 전환 가이던스 + TI/Flex CBU 레퍼런스 디자인 공개", "LG에너지솔루션 글로벌 ESS 수요 전망 2028년 400GW → 510GW 상향", "Greater Bay Technology 260~500Wh/kg 전고체 샘플 + 2026 GWh급 양산 계획", "CATL 44억달러 광산 자회사 설립 발표", "Mercedes-Benz LGES LFP·SDI NCM 차량용 공급 계약 동시 확정", "엘앤에프 미쓰비시케미칼 음극재 JV 설립 중단(LFP 양극재 집중)", "트럼프 지지율 33% 급락, 11월 중간선거 민주당 상원 탈환 박빙(270towin)", "SDI/LGES 1Q26 실적시즌 — 적자 폭 컨센서스 상회, ESS OPM +12% 본격 가시화", "2H25 IRS Notice 2026-15 Non-PFE 매년 5%p 강화 (2030년 85% 도달)"]