2025년 12월 화장품은 expansion 유지(0.55)하나 성장 둔화와 양극화 심화.
2025년 12월 화장품은 expansion 유지(0.55)하나 성장 둔화와 양극화 심화. 11월 수출 $765M(+0.4%) 2025년 최저 후 12월 초중순 +18.4%(보정 +14.8%) 반등. 중국 -35.5%→-10.5% 고착 vs 유럽 +60.6%·중동 +75.6%로 비중화권 75% 최고 경신. 에이피알 아마존 CM 16.4%·큐텐 1위, 4Q25E OP +173%로 인디 확장 가속. 펌텍코리아 4공장 지연으로 4Q25E 컨센 대폭 하회, 아모레퍼시픽 희망퇴직으로 레거시 구조조정 개시. 미국 관세 15% 보정 역성장(-1.5%) 첫 등장 주의. 다음: 12월 확정 수출·4Q 실적 시즌·펌텍 정상화·아모레 구조조정 성과.
누적 흐름
11월 3Q 양극화(에이피알 +253%/달바 쇼크)·중국 -60.9%·오프라인 전환 원년(0.55) → 12월 11월 수출 +0.4% 정체 후 12월 +18.4% 반등·비중화권 75% 최고·에이피알 아마존/큐텐 석권·레거시 구조조정 개시로 expansion 내 양극화 고착(0.55)
11월 3Q 양극화(에이피알 +253%/달바 쇼크)·중국 -60.9%·오프라인 전환 원년(0.55) → 12월 11월 수출 +0.4% 정체 후 12월 +18.4% 반등·비중화권 75% 최고·에이피알 아마존/큐텐 석권·레거시 구조조정 개시로 expansion 내 양극화 고착(0.55)
11월 수출 +0.4%로 2025년 최저치 기록 후 12월 초중순 +18.4%(보정 +14.8%) 반등. 비중화권 75%로 다변화 안착, 중국 14~15% 구조적 하락. 미국 보정 후 역성장 전환 우려
Supply
인디 브랜드 ODM 수요 증가로 코스맥스·한국콜마 가동률 유지. 펌텍코리아 4공장 이전 지연으로 패키징 공급 일시 차질. 아모레퍼시픽 희망퇴직 단행으로 레거시 생산체계 구조조정 개시
Price Cycle
스킨케어+선케어 84~86% 비중 고착으로 가격 믹스 안정. 색조(아이·립) 11월 급락 후 12월 반등으로 변동성 확대. 전체 ASP는 스킨케어 프리미엄화로 방어
Inventory
11월 수출 정체(+0.4%)는 미국 관세 선제재고 효과 소멸·계절 조정 영향. 12월 +18.4% 반등으로 리오더 사이클 진입 시사. 중국 채널 재고 과잉 지속
Tech Transitions
뷰티디바이스(메디큐브 AGE-R) 카테고리 확장, K뷰티 오프라인 전환 가속(Ulta 1400점·다이소·올리브영), 아마존/큐텐 글로벌 이커머스 플랫폼 점유율 석권
Key Events
["11월 화장품 수출 $765M(+0.4% YoY) — 2025년 최저 성장률 기록", "12월 1-20일 수출 $598M(+18.4% YoY, 보정 +14.8%) — 반등 확인", "에이피알 아마존 사이버먼데이 Beauty 점유율 16.4%(2위 세라비 5.0%의 3배), 큐텐재팬 메가와리 금액 1위", "펌텍코리아 4공장 설비이전 지연 → 4Q25E 매출 -15.5%, OP -37.8%(컨센 대폭 하회)", "아모레퍼시픽 5년 만의 희망퇴직 단행(근속 15년 이상·45세 이상 대상)", "비중화권 수출 비중 75% 사상 최고 경신, 중국 비중 14~15% 역대 최저", "폴란드 수출 YoY +102~160% — 유럽 물류허브 구조화 진전"]
03
Dominant Signals
주요 시그널 8건 · signal_type별 색상 + impact tier 매핑.
수요 변곡강도 · 강· 부정
중국 수출 구조적 쇠퇴 — 11월 -35.5%, 12월 -10.5%, 비중 14~15% 역대 최저
아마존 사이버먼데이 Beauty 점유율 16.4%(2위 세라비 5.0%의 3배 이상), 큐텐재팬 메가와리 금액 1위 석권. 4Q25E 매출 4,463억(+82.7%), OP 1,084억(+173.1%), OPM 24.3%. 2025E 연간 매출 14,260억(+97.3%), OP 3,437억(+180.1%). 주가 1년 +372.1%