항공우주.

2026년 2분기 항공우주 테마의 핵심 촉매는 6월로 예정된 SpaceX 상장임.

2026년 2분기 항공우주 테마의 핵심 촉매는 6월로 예정된 SpaceX 상장임. SpaceX IPO 기대가 우주 섹터 투심을 자극하며 SpaceX 지분(기업가치의 0.16%, 약 3조원)을 보유한 미래에셋증권에 수급이 집중됨. 다만 동 모멘텀이 우주 본업보다 금융 수급 이벤트로 소화되며 국내 우주 제조 밸류체인으로의 낙수 효과는 제한적임. 발간 리포트가 증권업 중심으로 항공우주 본업 실적 변화는 부각되지 않음. 쎄트렉아이 등 국내 우주 다운스트림 기업의 데이터 서비스 전환 기조는 유지되나 신규 촉매는 SpaceX 상장 이벤트에 집중됨.

2026년 1분기 항공우주 산업의 무게중심이 항공운송에서 방산·우주로 본격 확장됨.

2026년 1분기 항공우주 산업의 무게중심이 항공운송에서 방산·우주로 본격 확장됨. 한국항공우주가 KF-21 Block I 총 4.4조원 양산 계약을 확보하며 2026년 3분기부터 양산 매출이 계단식으로 확대될 전망. 한화에어로스페이스는 누리호 5차 발사(2026년 8월, 민간 최초 주도)와 차세대 발사체를 총괄하며 우주 밸류체인 핵심으로 부상함. SpaceX 재사용 발사체 비용 혁신과 우주 데이터센터 구상이 글로벌 우주 리레이팅을 견인하며 쎄트렉아이·인텔리안테크 등 국내 다운스트림 기업이 부각됨. 항공운송은 출입국 4,864만명으로 역대 최대를 기록했으나 3월 미-이란 전쟁 촉발에 따른 고유가·고환율로 항공주가 급락하고 LCC 구조조정 가능성이 커짐. 대한항공은 무인기·전자전 항공기 수주로 항공우주 매출이 +50% 성장하며 방산 모멘텀이 더해짐.

2025년 8월 국제여객이 852.6만명으로 2019년을 넘어서며 코로나 이후 완전 정상화가 실현됨.

2025년 8월 국제여객이 852.6만명으로 2019년을 넘어서며 코로나 이후 완전 정상화가 실현됨. 그러나 공급 정상화로 운임 하방 압력이 커지고 FSC와 LCC 간 실적 양극화가 뚜렷해짐. 3Q25 성수기에도 LCC 4개사가 일제히 영업손실을 기록하고 아시아나 별도도 -1,757억원 적자를 냄. 대한항공 미주 노선 매출이 전년비 -12% 감소하며 트럼프 반이민 정책·외항사 공급 확대·공정위 운임 제재가 수요를 훼손함. 본격적 합병 시너지는 2027년부터로 전망되며 한화는 목표가를 27,000원으로 하향함. 다만 프리미엄 수요의 구조적 확대와 아시아나 이자부담 43% 감소 등 재무 개선이 진행되며 대한항공이 유일한 성장 항공사로 평가됨.

비수기인 2분기에도 대한항공·진에어 실적이 컨센서스에 부합하며 선방함.

비수기인 2분기에도 대한항공·진에어 실적이 컨센서스에 부합하며 선방함. 4~5월 국제선 여객이 +7.1% YoY 기록하고 일본 +10.9%·중국 +27.3%로 회복이 가속됨. 유가와 환율이 동시에 반전(싱가포르 항공유 -17% YoY, 환율 1,350원대 하락)하며 하반기 비용 부담이 급감할 전망. 항공사고 이후 제주항공·에어부산 감편으로 LCC 국제선 점유율이 32%로 축소되며 FSC 선호 기조가 강화됨. 화물은 미국의 중국·홍콩발 소액물품 면세 폐지로 5월부터 감소세로 전환되며 하반기 완만한 우하향이 전망됨.

무안공항 사고 여파로 2025년 들어 MRO 안전 규제가 강화되며 LCC 정비 비용 부담이 확대됨.

무안공항 사고 여파로 2025년 들어 MRO 안전 규제가 강화되며 LCC 정비 비용 부담이 확대됨. 정비 내재화가 가능한 대한항공이 인천 운북지구 신엔진 정비 공장(2027년 가동)에 선제 투자하며 MRO 경쟁우위를 확보함. 트럼프 2기 관세로 화물 시황 충격이 우려되나 대한항공이 1분기부터 선제적 공급 축소와 장기계약 전환으로 운임을 방어함. 합병 경쟁제한 26개 노선에 에어프레미아·티웨이가 신규 진입을 완료하며 2분기부터 운임 정상화 경로가 가시화됨. 실적은 여객 운임 하락·화물 물량 감소로 상저하고 흐름이 전망되며 한화는 목표가를 하향했으나 Positive 의견을 유지함.

2025년 초 대한항공-아시아나 합병이 법적으로 완료되며 국내 FSC 독점 구도가 형성됨.

2025년 초 대한항공-아시아나 합병이 법적으로 완료되며 국내 FSC 독점 구도가 형성됨. 4Q24 국제선 여객이 전년비 +17.7% 증가하고 중국 무비자 정책으로 중국 노선이 +43.2% 급증하며 수요 회복이 가속됨. 보잉·에어버스 생산 차질로 글로벌 공급 확대가 제한되는 가운데 국제선 항공사 수가 10개에서 7개로 줄며 과당경쟁이 완화됨. 항공유 가격이 배럴당 $84로 전년비 19% 하락하고 환율·금리가 안정되며 비용 환경도 우호적으로 전환됨. 화물은 트럼프 관세에 따른 선제적 재고 축적으로 상반기까지 고운임이 유지될 전망. 대한항공이 저밸류(EV/EBITDA 3.3배)·합병 시너지로 리레이팅 적기로 평가되며 업종 Top Pick으로 제시됨.