키움이 "경제가 좋아지면 소비도 좋아진다" 테제 하에 2H26 유통·음식료 차별화 국면을 제시함. 경기 회복 → 소비 개선 연동으로 백화점·프리미엄 음식료가 베타 수혜 구간 진입 전망. 백화점 채널이 '명품 채널'로 재정의되며 연초 이후 KOSPI 대비 초과수익 시현, 명품·해외패션 동일점포 성장률이 두 자릿수 회복 구간 재진입함. 음식료는 1Q26 업체별 실적 편차 확대로 일률 회복보다 '각개전투' 양상이 두드러짐. 삼양식품 불닭 시리즈 글로벌 수출 폭증 등 K-푸드 수출주 중심의 구조적 성장 동력이 부각됨. 백화점 리레이팅이 현재진행형이라 추가 멀티플 확장 여지가 남아있음.