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한동안 우하향하던 중국 VIP 인당 드롭액이 6월을 전환점으로 반등하며 방문객 수와 드롭액이 동시 성장하는 국면으로 진입함. 9월 29일 중국 단체관광객 무비자 시행이 확정되며 직후 국경절 연휴와 맞물려 효과 극대화가 기대됨. 마카오 GGR 고성장(+19% y-y)과 하이롤러 귀환이 국내 카지노 밸류에이션 리레이팅으로 확산됨. 동시에 호텔업이 공급 부족+ADR 상승 구조로 최소 2027년까지...

9월 29일 시행된 중국 단체관광 무비자가 국경절 연휴에 매스·일반VIP 중심 성장으로 가시화되며 업황이 탄탄대로에 진입함. 11월 중순 중일 외교 갈등(한일령) 격화로 방일 중국인 수요가 한국으로 전환되는 반사수혜 기대가 추가됨. 롯데관광개발이 호텔 콤프 비중 급등(1Q 31%→3Q 49%)을 통해 외국인 카지노 1위 영업이익을 기록하며 Top-pick 지위를 굳힘. 파라다이스는 그랜드하얏...

비수기인 11~12월에도 외인 카지노 3사 4Q25 실적이 전반적으로 선방하며 온기가 확인되는 국면임. 롯데관광개발·파라다이스는 컨센서스를 상회한 반면 GKL은 12월 홀드율 부진(11.2%)으로 유일하게 어닝 미스를 기록함. 2월 춘절과 한일령 장기화가 수도권 매스 지표 호조로 직결되며 파라다이스 1월 순매출이 사상 최고(943억원)를 기록함. 호텔업은 한일령 반사수혜와 K-컬처 수요로 사...